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近期平台行业中最引人注目的话题之一，是Naver收购外卖民族的可能性。在优步（Uber）接连增持外卖民族母公司递送英雄（Delivery Hero，DH）股份并跃升为最大股东之际，业界开始讨论Naver与优步携手共同参与收购外卖民族的方案。

Naver表示"正在研究多种方案，但目前尚无具体决定"，然而市场的目光已聚焦于这一传闻背后的深层原因。分析认为，尽管尚无定论，但这一大胆的收购传闻之所以流出，背后是Naver股价长期低迷以及对未来增长战略的深度思考。

事实上，就在几年前，搜索企业Naver与外卖平台的组合看起来还是一对相距甚远的搭配。然而，随着人工智能时代全面到来，平台企业的竞争模式本身已悄然改变。如今，搜索份额已不再是核心竞争力，能将用户留在平台内多久才是关键所在。

从Naver股价走势便可读出市场的忧虑。Naver在新冠疫情平台景气期的2021年7月盘中一度冲高至46万5000韩元，此后持续下滑，目前徘徊在19至20万韩元区间。尽管今年第一季度营收创下历史新高，市场对Naver"下一阶段增长"的信心依然不足。

问题的核心在于搜索市场本身的变化。随着生成式AI的普及，用户在搜索框输入关键词寻找链接的时代正在迅速让位于AI自动总结问题、整理答案的新方式。在谷歌等全球科技巨头纷纷加入AI搜索竞争的背景下，Naver也推出了"AI简报"和"AI搜索"等应对举措。不过，由于服务仍处于初期阶段，业界普遍认为距离全面进入盈利化阶段尚需时日。

正是在这一背景下，近期在业界内外持续发酵的Naver与优步"收购外卖民族"传闻，显得颇具说服力。原因在于，Naver生态系统内搜索、评价、支付三大环节已一应俱全，唯独缺少最关键的线下执行网络——骑手调度体系和餐厅合作网络。

具体的收购方案也已浮现。优步上月取得DH约7%股份后，近期进一步将持股比例提升至19.5%，正式跃居最大股东。业界认为，考虑到外卖民族约8兆韩元的估值，优步与Naver以8比2的比例组建收购联合体的可能性正在被讨论。若如此，Naver仅需约1兆6000亿韩元的投资，便可获得庞大的线下配送网络。

事实上，Naver已拥有地图、本地商户（Place）、评价、预约、支付、会员制等配送平台所需的几乎所有核心要素。若再将AI与之融合，便有望超越单纯搜索功能，构建一个将用户的消费、出行、订单与支付整合于同一流程之中的生活型平台。

也有观点指出，与全球AI企业的竞争，仅凭模型性能已难以为继。归根结底，关键在于能否积累足够多的生活数据，并在服务中实现自然流畅的连接。这也正是Naver将视野从AI搜索扩展至电商、金融、本地及配送领域的深层逻辑所在。

当然，资金压力以及平台整合所面临的公正交易委员会垄断审查，都是横亘在前的巨大障碍。尽管如此，业绩创历史新高却仍无法扬眉吐气的Naver，能否通过AI与生活平台的扩张找到新的增长引擎，进而打破长期僵持的股价局面，市场对此高度关注。

记者：金永进