2000亿美元投资落地：燃电·核电·LNG并设“风险共担”机制

总额达2000亿美元的对美投资项目已具体落实为三大领域，包括人工智能（AI）数据中心供电、核电以及阿拉斯加液化天然气（LNG）。韩国政府确定将得克萨斯州燃气联合循环发电项目“Project Star”作为第一个项目，并分别以“Project Power”和“Project North”推进美国8座核电机组建设和阿拉斯加LNG项目。 韩国产业通商部1日公布了韩美战略投资项目的推进方向。这是对去年7月韩美贸易协议以及同年11月签署的战略投资谅解备忘录（MOU）的后续措施。 当时双方仅就每年200亿美元、总额2000亿美元的对美投资达成了框架性协议，而此次则进一步明确了实际投资对象、项目结构以及投资资金回收机制。 金正官部长在上月22日举行的简报会上表示：“如果说此前的MOU内容比较笼统，那么此次就进一步具体化了相关内容。”他还表示：“尤其明确规定，即使某一个项目业绩不佳，也不会导致其他项目的收益分配比例转变为1比9。” ◇“1号项目”得州燃气发电站……投资223亿美元作为首个确定实施的项目，“Project Star”旨在应对美国人工智能数据中心不断增长的电力需求。项目将在得克萨斯州恩西纳尔地区投入223亿美元，建设并运营装机容量达6.472吉瓦（GW）的燃气联合循环发电站。 发电站生产的电力将直接供应附近的数据中心，目标是2029年开始第一阶段商业运营，并在2032年完成第三阶段，使全部设备投入运行。 金正官部长表示：“原计划从2030年开始，现在提前至2029年开始，这也说明目前电力需求有多么迫切。”他还解释说：“项目规模也比原计划有所扩大，因此项目成本也有所增加，但由于有电力需求作为支撑，我们认为收回本金和利息的可能性并不会降低。”美国房地产开发企业Related Companies、发电企业NextEra Energy以及天然气供应商Lewis Energy Group等将参与该项目。韩国企业则可以参与发电设备供应以及设计、采购、施工（EPC）等领域。 关于内部收益率，金正官部长表示：“目前预计约为15%，据了解周边也有内部收益率达到20%的项目。”不过他同时解释称：“如果一次性投资223亿美元，内部收益率可能达到17%至18%左右，但我们的项目将在3至4年内分期投资，因此内部收益率不可避免地会低于这一水平。” 不过，电力购买协议（PPA）目前尚未确定。考虑到数据中心电力需求正在快速增长，与其急于同特定需求方签订合同，不如在多个需求方中选择能够提出更高价格等有利条件的对象，这被认为更有利于项目的商业可行性。美方也决定积极协助促成PPA签署。 金正官部长表示：“对我们而言，能够获得较高的电价才更有利于收益，因此目前需要进行谈判。”他还表示：“不会急于签约，而是会在多个需求方中，与能够提出更有利条件的对象进行协商。” ◇投资1200亿美元建设8座核电机组……还将收购西屋电气股份此外，韩美两国就第二个项目“Project Power”达成了核电合作框架协议，计划投入总计1200亿美元，在美国建设8座大型核电机组。 整个项目费用由1000亿美元建设费用和200亿美元预备费用构成，后者用于应对工程费用超支等情况。预备费用并非必须使用的资金，而是为核电站建设过程中可能出现的成本上涨准备的一种安全保障。 金正官部长表示：“如果工程能够按照计划范围完成，即使不使用预备费用也可以；即使出现费用超支，也会根据合同关系中的责任归属来确定由哪一方承担。”此次核电合作的核心，在于同时采用韩国型核电机型和美国核电机型。计划建设的机组包括2座韩国型APR1400机组和6座西屋电气AP1000机组。尤其是APR1400进入美国市场，此前一直受到韩美核电业界围绕知识产权和技术使用等问题的利益纠葛影响，因此推进并不容易。此前，由于韩国水力原子力公司与西屋电气之间的妥协协议（SA），韩国型核电进入美国市场存在困难。但双方决定启动SA修订程序，以推动APR1400在美国建设，从而打开了新的通道。韩国政府期待以此次合作为契机，提高韩国核电在第三国市场的信誉度和订单竞争力。金正官部长表示：“从西屋电气的立场来看，他们也有建设核电站的需求，但缺乏能够将其落实的EPC和设备供应能力，而韩国可以成为一个很好的选择。”他还表示：“韩国可以进入美国核电市场，西屋电气则获得在本国实现其核电机型商业化的机会，因此双方的战略利益是契合的。”韩国政府还计划通过收购西屋电气股份，分享AP1000核电项目的商业利益。目前政府正在协商收购5%至10%左右的股份，同时也在考虑让韩国电力公司、韩国水力原子力公司以及韩国民营企业参与。对于韩国电力公司和韩国水力原子力公司，目前讨论的是以不会造成较大财务负担的象征性规模参与。 不过，由于韩美两国目前确定的只是核电合作总体框架，今后还需要具体确定项目选址、项目结构和建设日程等，并经过商业合理性评估后，决定是否最终推进。 金正官部长表示：“总体方向上我们是赞成的，但具体细节必须有具体的项目提案。”他还说：“我们也再三向美国方面强调，不能随便拿任何项目过来，必须像得克萨斯州项目这样提出好的项目，这样才能顺利推进。预计相关审查将从今年第四季度左右开始。” ◇阿拉斯加LNG也将进行评估……“以商业合理性为前提”此外，韩美两国决定将阿拉斯加LNG项目（Project North）作为第三个项目进行评估。该项目旨在建设大型天然气管道，将阿拉斯加北部的天然气输送至南部地区。 从韩国方面来看，阿拉斯加LNG不仅是一项单纯的能源投资项目，还具有长期确保美国天然气供应、实现韩国LNG进口来源多元化的战略意义。 不过，由于项目规模庞大，加上审批、劳动力 확보、严寒气候以及长距离运输基础设施建设等方面难度较高，此前一直有人担忧其经济可行性。 针对收益性方面的担忧，金正官部长强调：“我们将以确认具备商业合理性后才推进这一明确原则，对项目进行评估。”韩国政府表示，如果该项目今后能够顺利推进，将有助于通过实现LNG供应来源多元化来强化能源安全。 金正官部长表示：“去年评估阿拉斯加项目时，从韩国的立场来看，我们认为其商业合理性不足，在国政监查时也是这样说明的。”他还表示：“但从战争之后的天然气供应情况来看，目前供应过度集中于特定路线，从这一角度来看，实现天然气供应链多元化的战略利益是明确存在的。” 他接着表示：“审批延误、劳动力、天气、技术问题等都必须逐一进行评估。”他还说：“我们正在与美国方面就地方政府税收、关税等能够改善商业合理性的因素展开深入讨论，同时考虑到能够长期稳定 확보天然气这一点，我们将继续协商，争取最终形成既符合韩国商业利益、又能够满足战略需求的方案。” 如果项目推进，美国方面计划为韩国设备供应商创造更有利的参与条件，包括提供关税下调等优惠，同时还将确保未来以具备经济竞争力的条件签订长期LNG采购合同，并赋予韩国优先接洽权。 ◇通过伞形投资结构实现“风险共担”……明确每年200亿美元上限韩国政府还进一步具体化了投资资金回收的安全保障措施。 首先，整个项目采用单一伞形投资目的公司（I-SPV）负责资金筹措和收益分配的结构。其下设多个项目专用特殊目的公司（P-SPV），分别负责实施各个具体项目。 在这一伞形投资结构基础上，双方还设置了“风险共担（Risk Pooling）”机制。在所有项目收回投资本金和利息之前，各个项目中韩美双方的收益分配比例将维持在5比5。 其目的在于，即使某一个项目的收益性下降，也不会立即使其他项目的收益分配转变为有利于美国方面的1比9。如果项目商业可行性受到损害，韩美两国政府可以通过协商调整项目计划、预算以及收益分配比例，甚至可以中止出资。此外，原有MOU中承诺的每年200亿美元、总额2000亿美元投资上限，已明确写入具有法律约束力的运营协议。这意味着，即使投资项目范围扩大，也不会因此无限制地投入超过最初商定额度的资金。 尤其是即使阿拉斯加LNG项目最终实际推进，韩国政府也表示将遵守这一投资上限。也就是说，在项目尚未确保商业可行性的情况下，不会仅以战略需求为理由扩大投资规模。 此外，如果判断项目的商业可行性受到损害，两国政府还可以通过政府间会议，就项目计划、项目预算以及两国之间的收益分配比例调整等事项进行协商。 金正官部长表示：“既然投入的是国民宝贵的税金，我们将坚持以国家利益为优先、只投资于合理项目的原则。”金昭映 金正奎 记者

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