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位于京畿道利川市的SK海力士总部。/韩联社

市场认为，三星电子和SK海力士公布的超过150万亿韩元的史上最大规模股东回报计划，体现了两家公司即使完成各项未来投资后，仍有能力将如此规模的现金与投资者分享的信心。随着市场对两家公司持续创造巨额业绩的能力进一步增强信任，这一举措有望成为推动企业价值提升的动力，并成为促进投资与合作等经营良性循环的“引水剂”。

据半导体行业23日消息，三星电子和SK海力士近期公布的股东回报规模合计超过150万亿韩元，与两家公司今年第二季度的合计营业利润规模相近。单从数字来看，相当于将3个月赚取的全部营业利润用于回报股东。市场期待，这一举措有望改变韩国企业过去相对吝于进行股东回报的趋势，并成为缓解“韩国折价”问题的契机之一。

实际上，两家企业的大规模股东回报还有望带动关联集团公司采取连锁行动，代表企业包括SK Square和三星物产。SK Square是持有SK海力士20%股份的母公司，此前已公布2026年至2028年股东回报政策，计划未来3年将经常性股息收入的30%以上及部分投资收益用于股东回报。三星物产则持有三星电子5.11%的股份，目前正执行将关联公司股息收益的60%至70%用于股东回报的政策。

三星证券首席研究员金钟民表示：“随着树立起将利润用于股东回报的明确先例，市场对其他大型上市公司扩大股东回报的期待也正在进一步扩散。”

SK海力士表示，将在现有政策期限内综合考虑现金流、市场状况及可分配利润，通过回购并注销库存股和发放股息相结合的方式，进一步推进股东回报。具体规模和方式将在第三季度业绩发布时公布。三星电子则计划首先在第三季度实施包括定期股息在内、规模约30万亿韩元的现金分红，并将在10月底的董事会会议上确定具体方案。

此次股东回报计划也与全球企业的趋势相呼应。美国NAND闪存企业闪迪和存储芯片企业美光科技近期均提出，将“超额现金”的100%作为股东回报财源。

不过，“超额现金”是指扣除投资和经营等所需资金后剩余的现金，而具体需要保留多少现金，可能受到各公司管理层判断的影响。自由现金流（FCF）则通常通过经营活动产生的现金流减去购置有形资产等资本性支出来计算。

三星电子表示，今年将实施90万亿至110万亿韩元规模的股东回报。2024年至2025年，公司每年实施9.8万亿韩元定期分红，两年合计19.6万亿韩元；去年还实施了1.3万亿韩元特别分红，并进行了8.4万亿韩元规模的库存股回购及注销。加上今年的股东回报，未来3年的累计股东回报规模预计将达到120万亿至140万亿韩元。

SK海力士则计划在今年11月前回购并注销总额达40万亿韩元的库存股。此前，公司曾宣布将在2025年至2027年期间，将累计自由现金流的50%用于股东回报，如今计划将这一比例提高至“50%以上”。回报方式将结合库存股回购及注销和现金分红，同时还将研究扩大包括现有固定股息和特别股息在内的分红规模。

安昭妍 记者