0
首尔汝矣岛证券街全景/韩联社

随着金融监管部门着手改善制度，允许将确定缴费型（DC）退休年金以“实物转移”方式转入其他金融机构的个人型退休年金（IRP），证券公司之间争夺退休年金客户的竞争预计将进一步加剧。现行实物转移制度实施后，已有超过4万亿韩元资金净流入证券业，资金跨机构流动趋势明显，证券公司也纷纷加强IRP客户招揽和资产管理能力。

据金融投资业界1日消息，未来资产证券公司于上月5日推出专为IRP设计的“退休年金RoboWrap”后，新韩投资证券也于上月31日推出面向IRP客户的AI自动投资服务“新韩SOL Robo年金”。

证券公司争夺IRP客户的竞争预计将随着金融监管部门推进退休年金实物转移制度改革而进一步升温。金融监督院于上月24日成立“退休年金实物转移改善工作组（TF）”，计划将目前仅限于DB、DC、IRP等相同制度之间的实物转移范围，扩大至DC转入其他机构的IRP。届时，职工退休后将DC账户中的积立金转入其他金融机构的IRP时，无需出售或终止现有投资产品，即可直接进行实物转移。金融监督院计划于本月确定改善方案，并从下月开始着手开发相关系统。

证券业界之所以高度关注此次制度改革，是因为现行实物转移制度实施后，退休年金资金向证券公司的流动已经十分明显。自2024年10月底制度实施至今年6月底，累计实物转移规模达到15.9万亿韩元。尤其今年上半年，转移规模达到6.9万亿韩元，是去年同期3.2万亿韩元的两倍以上。同期证券业净流入资金达4.1513万亿韩元，其中银行流向证券公司的资金达到5.2225万亿韩元，在各金融业态之间的资金流动中规模最大。

证券公司的退休年金规模也以DC和IRP为中心快速增长。今年第二季度末，证券公司退休年金积立金达到165万亿韩元，同比增长46.6%。其中，DC积立金从30.6716万亿韩元增至55.5145万亿韩元，增长81.0%；IRP则从38.1933万亿韩元增至65.6262万亿韩元，增长71.8%。

证券业界一位相关人士表示：“如果DC向其他金融机构IRP的实物转移范围扩大，证券公司获得新IRP客户的机会将增加，机构之间的竞争也将进一步加剧。”他表示，此次制度改革意味着“即使退休后，客户也可以将现有投资产品原封不动地转移至自己希望的IRP运营机构，选择空间将进一步扩大”。

由于只有接收转移资金的金融机构同样提供相关投资产品时才能进行实物转移，因此可转移产品的范围，以及转移后的投资运营和资产管理能力，被认为是主要竞争因素。为此，各证券公司不再局限于争夺IRP资金，而是不断强化支持流入养老金资产运营、提高投资便利性的服务。

新韩投资证券于上月31日推出的“新韩SOL Robo年金”，由客户选择投资风险偏好后，通过自主AI量化模型进行ETF资产配置和个股选择，并每月调整投资组合。当市场波动扩大时，还会追加再平衡操作。该公司今年7月还推出了可在DC、IRP账户中每月定额自动购买ETF的定期投资服务。

未来资产证券公司也于上月5日推出专为IRP设计的“退休年金RoboWrap”，进一步强化运营服务。该服务由机器人顾问根据市场情况构建全球资产配置组合，无需客户另行批准交易，即可执行实际交易和投资组合再平衡。这不仅停留在提供投资组合建议，而是进一步延伸至交易执行和后续管理，扩大了养老金资产管理服务范围。

证券业界另一位相关人士表示：“今后IRP竞争的核心，与其说是拥有多少种投资产品，不如说是能否从众多选择中，为客户提供多么专业、适合其需求的服务。”他指出，“单纯在产品本身进行差异化的空间有限，因此最终决定竞争力的将是投资运营、资产管理能力以及数字化基础设施之间的差距”。

韩彗星 记者