1

单一标的杠杆ETF（上市指数基金）引发的股市波动性依然持续，金融当局决定将相关对策的实施时间提前于原定计划。此前，金融当局曾发布对策方案，内容涵盖强化投资者基本存入保证金、上调最小交易单位、加强证券公司对偏离率的管控等。

然而，业界普遍指出监管效果有限，加之李在明总统也要求追加补充措施并加快实施，各方推进步伐明显加快。在金融当局已公布的监管方案中，可最快实施的对策正是上调基本存入保证金。此举仅需韩国交易所修订细则即可立即实施，预计将较原定实施日期提前约一周。

23日，据金融界消息，韩国交易所已着手行动，力争尽快落实原定于下月5日实施的基本存入保证金上调方案（由现行1000万韩元上调至3000万韩元）。据预测，最快本月内即可实施。

韩国交易所相关人士表示："基本存入保证金上调事项，只需在现有细则基础上追加规定即可"，"经规则预告及内部审批程序后即可实施，目前正尽最大努力加快推进。"

交易所之所以率先加速推进可提前实施的对策，背景在于市场担忧持续加剧，以及李在明总统的相关表态。此前，李总统在国务会议上就单一标的杠杆ETF问题表示："请果断采取迅速而必要的应对措施"，并要求出台追加对策。

自去年5月27日推出的单一标的杠杆ETF，被指为国内股市波动性的罪魁祸首，金融当局仅用一个半月便制定并发布了补充对策。除上调基本存入保证金外，还包括扩大事前教育时长、将最小交易单位从现行1股上调至20股（暂定）等方案。

此外，还有将证券公司偏离率管理义务标准从现行3%强化至2%、改善投资警示种目指定程序等补充措施。偏离率管理义务标准及投资警示种目指定程序等事项，须经交易所细则·规定修订，并进一步经金融委员会证券期货委员会审议后方可实施。据介绍，这也是相关措施提前实施存在局限的原因所在。

目前，交易所还在推进简化杠杆ETF投资警示种目指定程序等工作。此前，投资警示种目指定程序须经检出、指定预告、指定三个阶段，为实现快速应对，拟对反复超出偏离率管理义务标准2倍的ETF，仅经两个阶段即可指定为投资警示种目。

国内股市上市的16只单一标的杠杆种目，其总市值已从上市当日即5月27日的4万4000亿韩元，增至本月15日的11万9000亿韩元。同期成交金额也从10万4000亿韩元增至13万亿韩元，换手率更是超过100%。尤其是在金融当局发布单一标的杠杆ETF补充对策后的首个交易日，成交金额仍突破12万亿韩元，各界对实际效果有限的质疑之声持续不断。

面对上述舆论，金融当局与交易所据悉已达成共识，将优先加快推进最快可实施的对策方案。

另一方面，除资产管理公司目前自主实施的杠杆产品广告限制与禁止新上市之外，预计还将出台追加补充措施。近期金融监督院院长李灿镇就杠杆ETF波动性问题表示"哪怕躺下来也该把它拦住"，加之实际投资杠杆ETF的投资者受损规模持续扩大。

据金融委员会数据，投资单一标的杠杆ETF的个人投资者占比高达36.9%。

尹叙荣 记者