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  第一毛织和三星物产只要在17日举行的临时股东大会上再得到5%的赞成票，就将意味着双方合并成功。因为三星物产的最大股东-NPS(韩国国家退休基金)，已经表态赞成合并。

  有分析称，合并案一旦通过，新三星物产将在9月1日成立，第一毛织和三星物产项目间发生的协同效应，也将促进三星集团未来的生物产业的发展。合并后美国的对冲基金Elliott Management则可能通过提出理事罢免案、中间分红等的方式进行攻击。

  不过也有人认为流动股份高达60%，合并告吹的可能性也不是没有。特别是世界数一数二的股东投票咨询公司ISS和Glass Lewis以及韩国国内的Sustinvest、韩国企业支配构成院都反对合并，因此预计外国投资者很难投赞成票。

  不久前业界人士透露，离三星和Elliott的投票对决还剩不到一周的时间。NPS已经站到三星这一边，三星只要再得到外国投资者和小股东5%的赞成票，就能成功实现合并。

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  以友好股份而持股的三星系列公司和特殊关系的个人占股13.82%， KCC 5.96%，NPS占11.21%，这30.99%的票三星已经确保拿下。而NPS赞成的话，其他韩国国内机关11.05%的票投赞成票的可能性则非常之大。这样，三星已经确保拿下了42.04%。如果股东大会出席率为70%的话，那么友好股份三星达47%以上、Elliott达24以上就能胜出。也就是说现在的情况是三星距离合并案通过仅差5%的赞成票。

  此前NPS许诺投赞成票的时候，三星就已经确信合并能够成功。三星物产商社部门的金信社长表示：“虽然ISS建议大家反对合并，不过仍会有外国投资者同意”； “非常确信只要NPS投了赞成票合并一定没问题”。

  合并成功的话，新三星物产将涉足时尚·饮食·建设·休闲·生物等人类生活的所有领域，力争成为提供高端服务的“衣食住休·生物”领先企业。最近宣布已在纳斯达克上市，全面的发展计划已经明朗，可以看出生物等新项目也将得到推动。

  新三星物产中三星生物将持股51.2%成为最大股东。 三星生物持有三星BioEpis股份的90.3%。 去年的销售额虽为34万亿韩元，不过随着新三星物产不断的提高全球竞争力和加强协同效应，有理由相信到2020年销售额将增加到60万亿韩元。

  不过即使合并成功，Elliott的攻击也不会停止。Elliott另行召开临时股东大会，增持的股份也会产生表决权。3%以上股份的股东有权利要求召开临时股东大会。而Elliott现在所持三星物产的股份为7.12%。

  韩国投资证券的两位研究员Yoon-Taeho和Kim-Seoyeon分析称“Elliott在取得与三星相当的股份之后，可以召开新的股东大会，指出理事罢免案、中间分红、资产转让以及立即解除循环出资等”；“合并后Elliott若提出暂停股东大会效力的临时禁令诉讼，不管股东大会结果如何，这都会给三星造成巨大的考验”。

  此前，2003年发生的sk事件当时也是Sovereign要求清算子公司、更换管理层、修订董事会和公司章程以及提出企业支配构造的改善提案，试图进行经营干涉。

  另一方面也有人认为合并案能否顺利通过仍不明朗。不确定选票的股份多达60%。表明赞成立场的三星特殊关系个人、KCC、NPS，加起来的股份达到30%左右；而反对意见的Elliott、荷兰、加拿大等所占股份将近10%。

  除NPS之外的韩国国内机构投资者、其他小股东、外国投资者们要是投反对票的话，合并就将流产。还有那些投票咨询公司，他们建议投反对票，这也是合并的又一大变数。

  对此，三星方面上至社长团下到员工所有人都在竭尽全力争取友好股份的票数。第一毛织社长尹柱华在上个月３０日举行的企业说明会（ＩＲ）上关于合并流产称“没有ｂ计划”，显露了其成功的意志。

  三星物产积极宣传说合并对股东和企业都会带来好处。ISS预测：合并告吹的话，三星物产的股价将下跌22.6%；而韩国国内的证券公司也会因合并告吹引起股价下跌和新项目推进延缓等负面影响。

  现代证券预测称：“合并被否决的话，因缺乏控制塔而导致决定延迟，集团及下属子公司经营将出现问题。特别是对生态项目投资的延缓将带来消极的影响”。

文章Seong-mee, Kim/插图 金琪道/翻译 王洋

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