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日本东京市中心/本报特派员摄

日本对外净资产尽管创下历史新高，却仍被中国反超，跌落至全球第三位。

日本财务省26日公布，截至2025年末，日本对外净资产较上年增长4.4%，达到561兆7504亿日元。这一数字是日本政府、企业和个人在海外持有资产，减去外国人在日本持有资产后的净额。总量本身连续第7年创历史新高，但在国家和地区排名中，却落后于德国和中国。

日本曾是"世界最大债权国"的象征，自1991年起连续33年蝉联对外净资产全球第一宝座，却于2024年末将榜首拱手相让于德国。2025年末更被中国反超，滑落至第三位。德国对外净资产为675兆5374亿日元，中国为636兆3391亿日元。中国以贸易顺差持续扩大为背景，一年之内对外净资产猛增逾100兆日元。

日本排名下滑，并非源于海外资产的缩水。恰恰相反，日本的对外资产较上年增长8.5%，达到1805兆6342亿日元，连续第17年实现增长。日本企业在美欧的直接投资、海外并购，以及境外证券持仓的评估收益，共同推动了资产规模的扩大。

◇"日本企业在海外赚钱，但国内增长动力疲弱"

问题在于，外国人在日本持有的资产——即对外负债——增速更为迅猛。对外负债增长10.5%，达到1243兆8838亿日元。尤其是日本股市上涨导致海外投资者持有的日本股票评估价值大幅攀升，压缩了净资产的增幅。路透社报道称，受日本股票价值上升影响，非居民持有的日本证券评估额增加了62兆2000亿日元。

对外净资产是衡量一国在海外拥有多少净资产的重要指标。然而，此次统计数据揭示了日本经济的两面性：日本仍是拥有巨额海外资产的"富裕国家"，但与以扩大贸易顺差和制造业竞争力为基础快速积累净资产的德国、中国相比，增速明显落后。

日本国内也有声音指出，日元贬值、海外投资扩大与国内产业空洞化三者相互交织，"日本企业虽在海外赚钱，但国内增长动力却十分疲弱"。

这一趋势对韩国同样不乏借鉴意义。日本排名下滑，绝不只是简单的经济排名变化，更折射出东亚资本流动格局的深层演变。中国正以出口和经常账户顺差为依托，快速扩大对外净资产；日本则愈发依赖海外投资收益的结构性特征日益凸显。

韩国同样面临老龄化、低增长、制造业向海外转移等与日本高度相似的压力。这一警示在于：单纯扩大对外资产远远不够，还必须同步守护国内产业基础和投资吸引力。

东京特派员：崔英才